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  • 限產和降庫能否支撐聊城無縫鋼管價格繼續走高

      由于聊城無縫鋼管現貨供需尚未恢復正常水平,當前階段黑色系受市場預期及宏觀情緒影響較大,波動也較為劇烈??紤]到當前價位已經隱含相對樂觀的預期,盤面噸鋼毛利也有明顯修復,我們對行情整體維持謹慎樂觀的看法,進一步走強需要現實基本面的驅動,重點關注限產持續性以及“金三銀四”需求旺季去庫情況。目前成材需求已逐步恢復,預計下周將回升至旺季水平,由于前期期貨大漲已對供需利多有所透支,而近兩日反彈后再次回到前高附近,基差再次走平,我們認為對螺紋鋼而言,3月依然是需求驗證階段,在庫存偏高的情況下,后續價格突破前高進一步上漲的前提是去庫加快、現貨主動上漲同時基差擴大,并帶動期貨走強,因此需要注意交易節奏,高位追漲仍需謹慎,建議等待回調多配機會、或在旺季需求更為明朗后入場交易,去庫開啟對5/10價差擴大較為有利。鋼材本周產量繼續分化,其中螺紋延續回升趨勢但幅度收窄,主要以調坯和電爐增產為主,供應回到去年12月水平,目前長、短流程利潤尚可,復產仍會延續,熱卷產量下降,限產影響仍在。螺紋社會庫存見拐點,農歷時間上略早于2019年同期,小口徑鋼廠庫存繼續增加,但大口徑也已開始下降,目前小口徑螺紋總庫存為1830萬噸,低于2020年同時相比其他年份高出400萬噸以上。表觀消費升至343萬噸,調研顯示終端開復工進程較快,但部分基建項目反映資金較去年同期緊張,可能會限制旺季螺紋需求的釋放強度,同時在無疫情干擾下,滯后需求減少施工周期拉長,也將使旺季需求大幅爆發的概率降低,2月居民及企業中長期貸款維持高位,對應房屋銷售及企業開支均較好,結合出口增速,旺季鋼材需求預計不差,但大概率低于去年同期。

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